中国银行业监督管理委员会:信托公司应坚持私募

根据中国银行业监督管理委员会官方网站《新闻》，中国银行业监督管理委员会制定了《信赖公司资金信任治理暂行法子（收罗定见稿）》(以下简称《举措》)，现已向社会公开。根据中国保监会相关部门负责人的表现，《设施》的制定首先遵循了以下原则：第一，它是一个相对独立的定向私募。对基金的信任是对购买者自尊的私下表达。参与基金托管的任何组织或个人都必须依法识别、管理和承担投资风险。信托公司应确保资本信托风险的等级与投资者的风险承受能力相匹配，打破刚性支付。第二，关注资本管理的新规定。第三，严格遵守风险底线。第四，促进公平竞争。

以下是全文：

为落实《关于规范金融机构资产经管买卖的指导定见》(以下简称新资产管理规定)要求，规范信托公司信托交易增长，中国银行业监督管理委员会制定了《信任公司资金信任治理暂行举措（收罗定见稿）》(以下简称《法子》)，现向社会公开。

《举措》按照新资本管理条例的要求，我们必须从严格的监管引导中解脱出来，把握具有影子银行特征的信托融资规模，严格限制渠道交易，督促信托融资回归源头，培育具有直接融资特征的信托融资，促进投资者权益的珍惜，促进资本管理市场监管标准的统一和有序竞争。

《举措》包括30章，包括一般条款、交易管理、内部控制和风险管理、监控和治理以及补充条款，这些条款规范信托公司开展基金信托交易。《法子》的推出将有助于加快直接融资型基金的发展，更好地为人民服务，发挥其在增加人民财富收入、提高直接融资在实体经济中的比重、降低实体经济融资成本方面的主要作用。

结论公众接受罗定的意见后，保监会将进一步完善并及时发布各方面的反馈意见。

银监会相关部门负责人回答记者《信任公司资金信任经管暂行法子(收罗定见稿)》提问

为实施《关于规范金融机构资产经管买卖的指导定见》(以下简称新《资产管理条例》)，规范信托公司信托交易增长，中国保监会起草《信任公司资金信赖经管暂行法子（收罗定见稿）》(以下简称《法子》)。银监会相关部门负责人就相关问题回答了记者的提问。

一、拟定出台 《设施》 的配景是什么？

近年来，信托公司的信托业务发展迅速。截至2019年底，全国68家信托公司管理的信托资产总计21.6万亿元，68家信托公司管理的基金总计17.94万亿元。资本信托是基于信托关系的资产管理的产物，长期以来在国民经济周期中发挥着以市场为导向将社会资本聚集到实体经济中的作用。近年来，由于内外部形势的变化，资金信托已经成为其他金融机构容易提供监管套利的问题，不当的尽职调查治理引发了薪酬压力、多层嵌套的违规行为，以及不同监管规则下的类似资产管理交易。因此，为弥补制度的不足，中国保监会根据新资本管理条例的要求，起草了《法子》，旨在促使资本信托回归“卖方责任、买方自尊”的私募股权产品源头，发展以直接融资为特征的资本信托，促进投资者权益保护，促进资本管理市场监管标准的统一和有序竞争。

二、 《设施》 制订的总体原则是什么？

《法子》的提法首先遵循了以下原则：第一，对抗和私下安置。对基金的信任是对购买者自尊的私下表达。参与基金托管的任何组织或个人都必须依法识别、处理和承担投资风险。信托公司应确保资本信托风险的等级

《门径》有5章30篇文章。第一章《总则》主要界定了资本信托交易的定义和治理原则。第二章“企业治理”首先明确了信托公司的受托责任和管理界定。第三章“内部控制和风险管理”首先明确了公司的内部治理要求。第四章“监管治理”首先明确了与基金托管相关的监管配售。第五章“补充规定”明确界定了相关术语的含义。

三、 《举措》 的总体构造是什么？

《法子》将资金信托交易定义为基于信托法关系的资产管理交易，具有以下特点：一是由信托公司提出，以维护和增值信托业为主要信托交易内容。第二是管理投资者带来的财富。在非现金行业建立产业权信托也是一种基金信托，如果在此过程中通过转让受益权等方式从投资者那里筹集资金。第三，投资者承担自己的投资风险，获得利润或承担损失。第四，信托交易以受托工作为主要工作内容，无论信托行业是否以基金形式出现，都不再纳入基金托管，包括家庭信托、资产证券化信托、企业年金信托、慈善信托等监管当局认可的工作信托。

四、 《设施》 对资金信赖买卖若何界说？

首先是与合格投资者的对抗。信托公司在推进资本信托、出售和转让受益权时，应当履行投资者确认程序。第二是反对私募的原则。基金托管只能由信托公司出售或委托给中国保监会认可的银行、保险、证券、基金等机构，只能通过商业场合或自有电子渠道出售。第三是对抗风险匹配。要求信托公司合理确定每个基金信托的风险等级，评估每个投资者的风险承受度，并向投资者出售与其风险承受度相适应的基金信托。

五、 《举措》 若何增强投资者适当性经管？

首先，信托公司应该信任每只基金来建立、管理、建立账户、记账和清理。它们不应参与或干预以滚动发布、联合定价和分割定价为特征的基金池交易。第二，开放式基金信托投资资产的流动性应与投资者的赎回需求相匹配。第三，封闭式基金的信托日期不得少于90天，非标准资产投资的终止日期不得晚于封闭式基金信托的到期日。

六、 《举措》 若何增强资金信任刻日治理？

一是限制非标准债权资产的投资比例。很明显，在任何时候，所有合并基金的信托投资总额不得超过所有合并基金实收信托总额的50%。二是限制非标准债权的集中。鸠山由纪夫所有基金投资于统一融资人及其关联公司的非标准债权资产总额不得超过信托公司净资产的30%。第三是限制日常错配。需要投资非标准债权资产的基金托管必须关闭，非标准债权资产的终止日期不得晚于基金托管到期日。第四，限制非标准债权资产的种类。除国务院批准的商业市场标准化债权资产外，其他所有债权资产均为非标准债权。净资本信托不得投资于商业银行的信贷资产，也不得投资于限制类行业。

七、 《设施》 若何增强对资金信任投资非标债权资产治理？

一是向上渗透，识别投资者的才能。基金依赖接管其他资产管理产品进行干预的，应当确定资产管理产品的实际投资者和最终资金来源。第二是深入并识别潜在资产。对于信托投资于其他资产管理产品的基金，信托公司应根据渗透原则识别基础资产。第三，不参与其他资产管理产品并与之竞争的投资者数量。

八、 《法子》 在强化穿透监管方面有哪些划定？

《举措》将与联系业务相关的基金信托与普通基金信托区别对待，将与不同联系业务相关的基金信托区别对待，不再要求预先逐一告知所有信托产品。一、信托公司应直接或间接使用信托资金向公司及其关联公司提供融资，或投资公司及其关联公司持有的证券及其他资产，并应提前十个工作日通知银行业监督管理机构。二、信托公司及其关联方转让公司治理信托受益权的，信托公司应提前十个工作日向银行业监督管理机构逐一说明。第三，信托公司应提前十个工作日向银行业监督管理机构逐一声明，以其固有的财富和资本信托行业开展业务。

九、 《设施》 关于资金信赖事前请示有何放置？

《门径》过渡期要求与新资产管理条例规定的过渡期一致。中国保监会对过渡期的安排仍有具体规定的，从其规定。对于整改压力较大的机构，按照新《资产管理规定》补交通知精神，明确相关机构将在过渡期结束后对因特殊原因难以处置的资产存量进行申请和承诺，经监管部门批准后，相关机构将采取适当的配售和适当的处置方式，保持基金托管交易持续健康发展。

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