证券法修订草案第四次试行中有哪些新变化?

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2020-04-27 17:32

23日,备受关注的证券法修正案草案迎来了NPC常委会的第四次审议。与前三稿相比,第四稿在证券发行制度、民事诉讼赔偿、提高证券非法成本等方面都有所改进。不再划定核准制 为注册制分步实施留空间证券发行制度是证券法中最重要的问题。四审稿根据综合实施登记制度的基本取向,对证券发行制度进行了界定,不再界定审批制度。同时,将为相关行业和相关证券品种逐步实施登记制度的过程预留司法空间。目前,试点登记制度创新已在上海证券学院成功落地并顺利运行,为良玛塔提供了证券法的实践基础。业内人士认为,4号草案的审议,为立足中国资本市场实际,继续稳步推进登记制度改革奠定了基础,同时也显示了改革的前瞻性。具体而言,证券法修订草案第四次审议将第三次审议的“证券出版”一章中的“同一划界”和“科学板注册制度的特殊划界”两部分合并。一是精简和优化证券发行的前提。已发行股票应具有“持续盈利能力”的要求应改为“持续经营能力”。同时,发行公司债券的前提大大简化。二是调整证券发行程序。在依法划定国务院证券监督管理机构负责证券发行登记申请的基础上,取消发行审核委托制度。显然,根据国务院和国务院证券监督管理机构的指定,证券交易所和其他机构可以审批公开发行证券的申请,并授权国务院指定公开发行证券登记的具体办法。三是加强证券发行的信息披露。按照“信息披露为重点”的登记制度要求,增加发行人提交的发行证券申请文件。投资者进行价值判断和投资决策所需的信息应当披露足够的数量,内容应当真实、准确、完整。四是为注册制度在实践中的逐步实施留有余地。证券出版登记制度的具体限制和实施速度由国务院决定。证券民事诉讼迎来新冲破作为提高证券非法成本的主要环节,应在加大行政和刑事制裁力度的同时,充分发挥民事赔偿的影响。然而,证券民事诉讼的特点一直是投资者数量多,单个投资者提起诉讼的成本高,提起诉讼的意愿弱。多方建议,证券法的修改应在民事诉讼法的框架内,根据证券民事诉讼的具体特点,有针对性地完善相关制度。同时,阐述了投资者保护机构在证券民事诉讼中的作用。很明显,投资者保护机构可以向法院登记证券登记结算机构确认的受损投资者,并根据“明示撤回和默示出席”的规则提起代表诉讼。针对这一点,草案4增加了回应的定义。修订后的草案明确规定,如果投资者提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼,并且可能还有其他众多投资者与诉讼中的抗辩事由没有不同,人民法院可以发出通知,说明诉讼中的抗辩事由,并在不可避免的情况下通知投资者向人民法院登记。人民法院的判决、裁定对注册投资者有效。同时,应50名以上投资者的请求,投资者保护机构可以作为代表参加诉讼,并向人民法院登记为被授权人

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